Strategische Metalle

Wie lässt sich in diesen industriellen Wandel investieren?

Die dominante Stellung Chinas bei der Verarbeitung zahlreicher Metalle veranlasst Staaten und Industrieunternehmen, ihre Lieferanten zu diversifizieren. Diese Neuordnung erfordert nicht nur neue Minen, sondern auch zusätzliche Raffinerie- und Recyclingkapazitäten sowie die entsprechenden Anlagen und Ausrüstungen. Genau hier setzt unser Ansatz an: Wir identifizieren Unternehmen, die vom Aufbau dieser Kapazitäten ausserhalb Chinas profitieren könnten.

Das Anlagepotenzial geht über den reinen Anstieg der Metallpreise hinaus: Im Mittelpunkt steht ein neuer industrieller Investitionszyklus.

Konzentration der Raffineriekapazitäten nach geografischer Region, 2025.

Die Konzentration der Raffineriekapazitäten verdeutlicht die industrielle Herausforderung: Den Aufbau neuer Lieferketten ausserhalb Chinas – von der Förderung bis zum Recycling.

Quelle: Kepler Cheuvreux

Aktuelle Entwicklungen, die unsere Überzeugung bestärken.

• Seltene Erden: Alternativen nehmen Gestalt an. Am 28. Oktober 2026 erklärte der französische interministerielle Delegierte für strategische Metalle, dass eine bedeutende Diversifizierung der Lieferketten ausserhalb Chinas innerhalb von drei bis fünf Jahren möglich sei. Die Entwicklungen bei Solvay und Carester sowie Projekte in Australien, den USA und Brasilien veranschaulichen diese Dynamik. Die Herausforderung besteht weiterhin darin, die gesamte Wertschöpfungskette bis hin zur Herstellung von Magneten aufzubauen.
• USA: Project Vault unterstreicht die Bedeutung der Versorgungssicherheit. Die im Februar 2026 angekündigte strategische Reserve kritischer Mineralien mobilisiert bis zu USD 12 Mia. und kombiniert Finanzierungen der EXIM¹ mit privatem Kapital. Ziel ist es, die US-amerikanische Industrie vor Lieferunterbrechungen zu schützen. Wir sehen darin ein konkretes Signal: Industrielle Souveränität wird durch konkrete Finanzierungszusagen gestärkt, die den Aufbau alternativer Lieferketten unterstützen können.
• Kupfer: Der Bedarf an neuen Kapazitäten bleibt hoch. Gemäss der Internationalen Energieagentur (IEA) könnte das Angebot aus bestehenden Minen und angekündigten Projekten im Szenario der bereits angekündigten politischen Massnahmen bis 2035 eine Versorgungslücke von rund 25% hinterlassen. Diese Prognose verdeutlicht das Ausmass der Investitionen, die erforderlich sind, um die Elektrifizierung voranzutreiben. Sie bestärkt uns in unserem Interesse an Produzenten und Unternehmen, die den Aufbau neuer Kapazitäten ermöglichen.

Ein diversifizierter Ansatz zur Nutzung dieser Chancen.

Die verschiedenen Metalle durchlaufen unterschiedliche Zyklen. Unsere 2022 lancierte Strategie, die demnächst auch als Anlagegruppe der PRISMA Anlagestiftung verfügbar sein wird, verteilt ihre Engagements deshalb auf verschiedene Rohstoffe und Tätigkeitsbereiche. Dazu gehören insbesondere auch Bergbaudienstleistungen, die weniger direkt von den Rohstoffpreisen abhängig sind. Diese Diversifizierung zielt darauf ab, mehrere Wachstumstreiber zu nutzen und gleichzeitig die Abhängigkeit von einem einzelnen Thema, wie beispielsweise Lithium, zu begrenzen.

Warum ist dieses Thema aktuell relevant?

Die Diversifizierung der Lieferketten ausserhalb Chinas wird zunehmend zu einer strategischen Priorität, die sowohl von staatlicher Seite finanziell unterstützt als auch von der Industrie aktiv vorangetrieben wird. Wir sind überzeugt, dass diese Entwicklung nachhaltige Perspektiven für Unternehmen eröffnet, die zur Förderung, Verarbeitung und Sicherung der für die Wirtschaft von morgen unverzichtbaren Rohstoffe beitragen.