Métaux stratégiques

Comment investir dans cette transformation industrielle?

La position dominante de la Chine dans la transformation de nombreux métaux pousse les États et les industriels à diversifier leurs fournisseurs. Cette réorganisation nécessite de nouvelles mines, mais aussi des capacités de raffinage, de recyclage et les équipements associés. C’est au cœur de cette dynamique que se situe notre approche: identifier les entreprises susceptibles de bénéficier de la construction de ces capacités hors de Chine.

L’opportunité dépasse la seule progression des cours des métaux: elle porte sur un nouveau cycle d’investissement industriel.

Concentration du raffinage par région géographique, 2025.

La concentration des capacités de raffinage souligne l’enjeu industriel: développer de nouvelles chaînes d’approvisionnement hors de Chine, de l’extraction au recyclage.

Source: Kepler Cheuvreux

Une actualité qui renforce cette conviction.

• Terres rares: les alternatives prennent forme. Le 28 octobre dernier, le délégué interministériel français aux métaux stratégiques estimait qu’une diversification significative des approvisionnements hors de Chine était possible sous trois à cinq ans. Les développements de Solvay et de Carester, ainsi que les projets en Australie, aux États-Unis et au Brésil, illustrent cette mobilisation. Le défi reste de construire toute la chaîne, jusqu’à la fabrication des aimants.
• États-Unis: Project Vault concrétise la priorité donnée à la sécurité d’approvisionnement. Annoncée en février 2026, cette réserve stratégique de minerais critiques mobilise jusqu’à 12 milliards de dollars US, associant financements d’EXIM¹ et capitaux privés. Elle vise à protéger les industriels américains contre les ruptures d’approvisionnement. Nous y voyons un signal tangible: la souveraineté industrielle se traduit par des engagements financiers capables de soutenir l’émergence de chaînes alternatives.
• Cuivre: les besoins de nouvelles capacités restent importants. Selon l’AIE, l’offre issue des mines existantes et des projets annoncés laisserait un déficit d’environ 25% en 2035, dans son scénario de politiques déclarées. Cette projection souligne l’ampleur des investissements nécessaires pour accompagner l’électrification. Elle conforte notre intérêt pour les producteurs et les entreprises qui permettent de développer de nouvelles capacités.

Une approche diversifiée pour accompagner ce mouvement.

Les différents métaux suivent des cycles distincts. Notre stratégie, lancée en 2022 et bientôt disponible comme groupe de placements dans la Fondation PRISMA, répartit donc ses expositions entre plusieurs ressources et métiers, en intégrant notamment les services miniers, moins directement dépendants des cours des matières premières. Cette diversification vise à capter plusieurs moteurs de croissance tout en limitant la dépendance à une seule thématique, comme le lithium.

Pourquoi revenir sur cette thématique aujourd’hui?

Parce que la diversification hors de Chine devient une priorité financée par les pouvoirs publics et recherchée par les industriels. Nous pensons que cette évolution ouvre des perspectives durables pour les entreprises capables de produire, transformer et sécuriser les ressources indispensables à l’économie de demain.